狗狗就医比人还贵，正在让不少年轻一族陷于尴尬境地。
在知乎上，有个高赞提问叫“你愿意花光积蓄，给狗狗治病吗”，这个在老一辈人看来不可思议的魔幻选择，真实地发生在当下的青年人身上。提问底下，有人表示自己有两只猫一只狗，储备的医疗保健费用总共是两万四，还有人声称自己的两只雪纳瑞，医药费花了十三万八千元。
巨额的狗狗医疗保健费用，恐怕超过了大部分青年人的存款。《2022国产青年攒钱报告》显示，工作1~3年人群中1-5万元存款比重最多。很多青年人可能即便花光积蓄，也没法给自家狗狗治病。
在青年人因狗狗就医贵而囊中羞涩时，民资看中了这条上位迅猛的赛车场。
1月23日，新瑞鹏狗狗医疗保健向美国证监会递交招股，准备于纳斯达克上市。如果成功IPO，新瑞鹏将沦为国内“狗狗医疗保健第一股”。弗若斯特沙利文数据显示，2020年及2021年新瑞鹏就沦为了中国最大、世界第二大的狗狗医疗保健服务平台。
很多本身就是狗狗主的青年人蠢蠢欲动，也想加入到狗狗医疗保健的创业征程中。但，在民资火热涌入的背后，新瑞鹏的财务表现并不佳，一度陷于“脱贫致富不海富通”的厄运。
这也让外界质疑，狗狗医疗保健究竟是门好营生吗？
近几年民资逐渐谨慎，能让其兴奋的赛车场并不多。狗狗医疗保健算一个，新瑞鹏则沦为被挑中的标的。
2018年，原瑞鹏集团与高瓴民资站在了一起。此时的瑞鹏，是一家以狗狗医疗保健为主营的综合性企业。高瓴向其注入巨资持有35.8％的股份，并将旗下狗狗医院与瑞鹏进行资产整合，形成新瑞鹏集团。另外，新瑞鹏的投资方还包括阳光融汇民资、达晨财智等一大批投资机构。
放眼整个领域，不止新瑞鹏一家受到民资青睐。动脉橙数据库统计，从2015年到2023年1月，我省狗狗医疗保健赛车场共计发生81起融资事件，融资上百亿。
在更庞大民资的助推下，新瑞鹏沦为甩开其他对手的佼佼者。从招股上来看，新瑞鹏坐拥23个狗狗医院品牌和1887家狗狗医院，是竞争对手中排名第二至第十的总数的3倍，可谓一骑绝尘。
让外界感到好奇的是，民资究竟闻到何种诱人气味，如此强势入局狗狗医疗保健？《商业锋面》认为，关键点在于它们看到了狗狗医疗保健领域需求旺盛、上位迅猛、业态丰富、抵抗周期等特质。
任何一个领域实现喷发的背后，必然有一片需求的汪洋大海。
当你发现周边都是撸猫撸狗一族、喵星人和汪星人沦为一种社交工具时，隐隐之间其已经形成了一个庞大的市场。《2021年中国狗狗领域白皮书》显示，2021年我省城镇狗狗（猫犬）主人数达到6844万人，同比减少了8.7%，其中近一半是90后。弗若斯特沙利文则指出，预计至2026年，中国狗狗数目将快速增长至4.97亿只。
一人一猫、三餐四季，已经沦为不少独居青年人的生活常态。
很多人对狗狗呵护有加，一旦生病就会马上带到狗狗医院就医，这也就让狗狗医疗保健沦为一个上位非常迅猛的赛车场。
据国联证券统计，给狗狗看一次病，涉及到手术平均要花费5000元以上，远超过很多应届生的月工资。
总之就医贵，已沦为狗狗主最大的难题，同时也沦为狗狗医疗保健撬动更大市场的支点。
弗若斯特沙利文指出，狗狗医疗保健服务的市场体量将从2021年的550亿提高至2026年的1360亿，期间年复合快速增长速度约达20.0%，高于狗狗领域的总体增速。
让民资更加感到兴奋的是，跟中国狗狗医疗保健相关的上下游供应链，还有很大的拓展空间。
目前来看，狗狗医疗保健上游产业为药品疫苗、狗狗医疗保健设备和医疗保健耗材等业务发展，下游有医疗保健金融等衍生服务。近几年，中国几家知名保险公司都推出了狗狗医疗保健保险，保费高一点的能达到几千甚至上万元。眼下狗狗保险的产业渗透率仅为14.4%，未来还有很大想象空间。
还有些民资没有赚大钱的奢望，只求能平稳穿越周期，因此看中了狗狗医疗保健这条赛车场。
因为狗狗消费，有着抵抗经济周期下行的能力。
美国狗狗用品协会的调查证明，狗狗消费受经济周期的影响相当小。即使是在2008-2010年美国经济衰退期间，居民总体消费支出下降，但狗狗消费却呈现出快速增长的趋势，其中就包括狗狗医疗保健。
因此一些为求稳的民资，也踏入了狗狗医疗保健的疆土。
如此来看，狗狗医疗保健作为一种“它经济”，不管是在快速增长性和稳健性上都具备想象空间，的确是门好营生。
但事实真的如此吗？
理想是丰满的，现实是骨感的。
揭开表面火热的面纱，深入到企业和产业内部来看，便会发现狗狗医疗保健这门营生有诸多不足之处。
以颈部选手新瑞鹏为例，回顾它近几年的业绩表现可以发现，除了营收实现快速增长之外，其他经营指标几乎全部下滑。
从营收来看，2020年~2022Q3新瑞鹏分别为30.08亿、47.84亿和43.15亿，的确在稳步快速增长，但同期净利润分别为-11.6亿、-13.72亿以及-7.56亿，两年多亏了约30亿，陷于了“脱贫致富不海富通”的厄运。
既然狗狗医疗保健被认为是上位迅猛的赛车场，为何其中的颈部选手反而亏损加剧呢？
《商业锋面》从总收入和成本两端分析认为，新瑞鹏患上了“重组后遗症”。
新瑞鹏营收的快速快速增长，直接原因是狗狗医院数目的迅猛上升，间接原因是民资推动的大体量重组。
在2018年大量投资机构沦为幕后金主后，新瑞鹏拿着巨额资金完成大量重组：从2019年到现在，新瑞鹏已经全面收购超过1290家狗狗医院，在烧钱声中膨胀成领域第一。
然而，从新瑞鹏的单店总收入来看，2020年为167.8万元，2022Q3直接降到了117.6万元，降幅高达29%。这意味着，通过重组推动体量收缩后，新瑞鹏并没有实现体量负面效应下边际效益的提高。
核心理念原因在于，实现体量负面效应的前提是可标准化与规范化，但狗狗医疗保健领域本身庞杂、PPN且弊病丛生，并不具备这两种特点。
一方面，狗狗不像人能够自述病情，需要狗狗医生凭借经验和仪器减少检测流程，因此狗狗医疗保健本身是一种第三产业。第三产业，天生就带有PPN准化的特点。而且狗狗医疗保健作为一种资源，天然存在分布不均的特点。一二线城市里常见的医疗保健机构，在低线城市很难找到，不同城市的医疗保健标准也不同。
另一方面，有的医生趁着狗狗不能说话狗狗主不懂病情，大肆减少检测流程、抬高医疗保健费，滋生了不少弊病，减少了领域规范化的难度。
庞杂且PPN的领域特点，不仅阻碍着体量负面效应的显现，还减少了重组中的管理费用。
比如，如果北京和武汉两家狗狗医院合并了，虽然总门店和总顾客的数目减少了，但由于不同城市的PPN性，反而会加大资源整合中的管理难度和成本。
拿新瑞鹏来说，自2015年到2021年人均创收下降了12%，人工成本比重快速增长了30%，这也导致其毛利持续下降，“脱贫致富不海富通”的厄运挥之不去。
新瑞鹏在招股中坦言，未来公司全面收购新医院、雇佣更多人员等方面的费用开支将继续减少，或无法被总收入抵消，亏损将在短期内持续。
虽然拿到了领域第一的位置，但钱袋子越来越瘪，孰优孰劣呢？
只能说从整个领域来看，形势不容乐观。腾讯新闻披露，2022年我省拥有狗狗医院数目2.3万家，与上一年度相比减少7448家，大量医院徘徊在亏损和盈利的边缘或已经陷于亏损。
民资不是万能的，无法改变领域根深蒂固的难题。
真正的领域颈部玩家，应该充当弄潮儿的角色，找到一条推动领域良性且长期运转的正确道路。
它山之石，可以攻玉。
从成功者身上借鉴到的闪光点，或许可以给后来者新的价值启示，真正将狗狗医疗保健变为更优质的营生。
新瑞鹏的重组征程，其实跟美国狗狗医院颈部玩家VCA走过的路比较像。VCA成立于1986年，最开始就是一家小的牙医诊所。在完成将近20次的全面收购与兼并后，VCA逐渐壮大成美国狗狗医院界的扛把子，市场份额约为10%。
起点相近的道路，可能指向了不同的方向。虽然都走过重组之路，但VCA跟新瑞鹏的发展节奏和方向并不一致。
首先，VCA最初同样是依靠外部资金进行重组，但随着公司利润水平的提高，其全面收购资金来源由外部输血转为内生造血，也就是用利润生成的资金对外收缩。
这就保证了企业在重组时更为稳健，而且动作不会变形，不至于因为资金链问题去全面收购一些便宜的、表现不佳的资产。
其次，重组只是第一步，向供应链上下游收缩才是筑稳发展根基的压舱石。
长江证券就指出，VCA的核心理念竞争力并非收缩与全面收购，而是在供应链、专业人才培育与医疗保健技术上持续积累，形成了技术领先与服务优质的核心理念竞争力，从而具备收缩中的体量负面效应。
说白了，美国狗狗领域上游的设备、药品等业态非常成熟，VCA通过在这些领域的重组加强了自身的医疗保健技术和服务能力，从而提高客户数目和毛利水平。随着利润的减少，VCA又储备了更多的重组资金，进而形成了一个良性循环的发展状态。
也就是说，供应链上下游的相互融合、协同负面效应，可以作为国内狗狗医院未来的发展之道。值得一提的是，新瑞鹏在财务表现上已经显露出这种迹象。
在招股里，新瑞鹏将业务发展分为三大块——以医疗保健为主的狗狗护理服务、以润合为代表的供应链业务发展以及以阿闻医生为代表的省外服务。其中，供应链和省外服务的总收入比重都在加速提高，并且供应链业务发展的毛利率稳定在10~15%，省外第三产业务发展的毛利率达到7.2%，均超过狗狗医疗保健服务。
往后看，供应链和省外服务或将会沦为新瑞鹏未来的第二快速增长曲线，开辟出全新的赛车场。
当然，不管是哪一类业务发展都需要人来参与和推进。正如管理学大师德鲁克所言：企业只有一项真正的资源，人。归根结底，作为第三产业的狗狗医疗保健领域，最关键的核心理念竞争力其实是人。
有先见之明的VCA早就自建了机构，对员工进行培训。弗若斯特沙利文也指出，新瑞鹏拥有领域内最大的牙医专业人才培养平台。不过，总体来看我省的狗狗医疗保健专业人才缺口还比较大，中金证券测算，我省狗狗领域总体专业人才需求量约为37万，但执业牙医仅为7万。
加大专业人才供应量、提高相关医疗保健人员的职业素养，或将为狗狗医院在上下游业务发展拓展上提供动力，也能够降低重组活动中带来的管理费用，还可以抑制领域乱收费等弊病的滋生。
不得不说，这是一种从根本处改变狗狗医疗保健领域、让其沦为优质营生的正确之道。
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