作者：满野 来源：IT酸果
热热闹闹的农历新年，浩浩荡荡的春运大迁徙中，小黑小狗也逐渐成为重要的点缀。而当小黑小狗陪主人「一来一回」之间，民资消费市场，「中国小狗医疗保健国内首批」也即将诞生。
1 月 23 日，估值水平近 300 亿的独角兽新瑞鹏在美国证监会递交招股，拟在美国纳斯达克上市。招股表明，新瑞鹏设立于 1998 年，是「中国第一、全球第二」的小狗医疗保健网络平台，截至 2021 年底，其拥有 23 个小狗医院品牌和 1887 家小狗医院。
新瑞鹏近 2000 家小狗医院的背后是中国小狗经济的发展。尤其是近几年，中国小狗经济浪潮一直在翻滚。沙利文信息表明，预计到 2025 年，中国小狗消费市场体量将达至 4785 亿。
小狗医疗保健消费市场体量预计明年突破 500 亿
小狗消费市场包含小狗用品、小狗食品、小狗保健等等方面。新瑞鹏所属的小狗医疗保健应用领域，作为小狗消费市场的分支，其消费市场体量也呈直线快速增长趋势。沙利文信息表明，小狗医疗保健消费市场体量自 2016 年的 115 亿快速增长至 2021 年 303 亿，5 年快速增长 163%，预计到 2025 年，中国小狗医疗保健领域消费市场体量将达至 670 亿。
另外，小狗医疗保健领域占整个小狗消费市场的比重也总体呈上涨趋势——2016 年为 9.7%，到 2021 年已达至 11.4%，预计到 2025 年将达至 14%。
小狗医疗保健领域消费市场体量和所占比重双双实现快速增长与中国小狗普及率和中国保健服务使用率总体偏低，现阶段正处在高速渗透阶段有关。沙利文信息表明，2021 年中国小狗普及率仅 24%，而美国达至 70%；翌年中国小狗保健服务使用率为 21%，美国为 50%。
10 家CT7525BBP，一半为小狗医疗保健连锁政府机构
高速快速增长且处在增量中的消费市场，又怎么能少得了民资的身影。据 IT 酸果统计，自 2020 年至今，中国小狗医疗保健应用领域有 10 家民营企业获民资投资，其中多家民营企业在该时间段内斩获多轮融资。腾讯、雀巢、碧桂园、小米、天华等知名民资均参与其中。
近期波皮夫卡的新瑞鹏在 2020 年之后获 2 轮融资。2020 年 9 月其获腾讯、奥博民资、碧桂园创投、清池民资等的数亿美元发展战略投资，鼎益估值水平近 300 亿；翌年 12 月，新瑞鹏又获雀巢发展战略投资。
除这 2 起融资外，在新瑞鹏的投资中占举足轻重地位的要属高瓴。高瓴自 2014 年起便加大在小狗医疗保健应用领域投资力度。2018 年 8 月，瑞鹏集团（新瑞鹏）获高瓴亲睐，高瓴以母公司约 700 家宠医资产与瑞鹏母公司 450 家小狗医院进行整合，由此新瑞鹏诞生。招股表明，IPO 前，高瓴持有新瑞鹏 35.8% 的股份，为第一大股东。
在新瑞鹏波皮夫卡的前 10 天，设立于 2012 年的小狗医疗保健连锁政府机构瑞派小狗宣布获 D 轮融资，投资方为蒙牛，瑞派小狗鼎益估值水平超 100 亿。其上一轮融资在 2019 年。截至现阶段，瑞派小狗全国所辖店面超 500 家，拥有近 10 家千万级综合转诊中心医院。
另一家近几年CT7525BBP的小狗医疗保健连锁政府机构为瑞辰小狗。瑞辰小狗设立于 2021 年，在 2022 年其分别获爱尔眼科、晨壹投资发展战略融资和 KKR、晨壹基金的 A 轮融资。据悉，瑞辰小狗是全国第三大小狗医院连锁民营企业，管理超 130 家小狗医院。
萌牙医馆也是一家小狗医疗保健连锁政府机构，其设立于 2018 年，设立当年获红杉中国数千万 A 轮融资，之后便是 2021 年，天华创投和沂景民资以数千万元投资其 B 轮，翌年又获天华、沂景民资及 58 同城数亿元 B+轮融资。萌牙医馆官网表明，现阶段母公司有近 80 家小狗医院，分布在北京、天津、上海、杭州、成都等一线、准一线城市。
除此，近几年小狗医疗保健应用领域获民资亲睐的民营企业还有小狗医药及健康品牌「倍珍保」、小狗医院代运营政府机构「上海承景」、小狗医疗保健服务提供商「牙医首选」等。
虽有民资助力，成体量小狗医疗保健政府机构逐渐形成，但领域总体分散程度仍然很高。据沙利文信息，截至 2021 年，我国约有 2.34 万家小狗药店和医院，但这 2.34 万家多为分散的小型单一店面与小型小狗连锁医院。作为国内消费市场占有率第一的新瑞鹏 2021 年消费市场占有率也仅为 9.8%，而美国龙头民营企业同期消费市场占有率为 20%。同时，国内小狗医疗保健应用领域 CR10（体量前十名公司所占消费市场份额）为 14.6%，美国为 33%。
由此，中国小狗医疗保健应用领域，竞争格局尚未形成，头部消费市场份额争夺战仍然在进行中，而同时由于该领域相关监管并未完善，门槛较高，也存在弯道超车的可能。
遥控医疗保健，是中国小狗医疗保健应用领域下一片蓝海吗？
不过，虽然现阶段中国小狗医疗保健领域使用率较高，但我们可以以使用率较高的美国为研究范本，分析同一消费市场，领域使用率较高时，民资亲睐民营企业类型是否会有明显变化？
IT 酸果信息表明，自 2020 年至今，美国合计有 13 家小狗医疗保健类民营企业获得融资，较中国多 3 家。中国小狗医疗保健应用领域近几年CT7525BBP民营企业多为小狗医疗保健连锁政府机构，有近一半为该类型民营企业。美国则不同，13 家民营企业中，占比最多的业务为遥控医疗保健网络平台，另外还有智能化小狗药房网络平台。
另外，中国该应用领域 B 轮及以后投资在 17 起投资事件中出现 5 次，发展战略投资出现 6 次。但是美国 16 起融资中，B 轮及以后仅出现 2 次，发展战略融资仅出现 1 次，其他均为晚期融资。
当然，这与美国科技、智能化等总体发展水平有一定的关系。但回归到小狗医疗保健这一单独应用领域。我们或可进行如下分析：
首先美国小狗药店和医疗保健政府机构头部消费市场占有率已达 20%，前 10 也超过 30%。整个消费市场格局基本形成。民资争夺基本停止。当消费市场饱和，竞争由增量转向存量，就需要新形式的突破，而遥控医疗保健便是美国在这一应用领域探索到的下一个形式。这一形式现阶段仍然偏晚期，总体融资也在晚期阶段。
反观中国消费市场，遥控医疗保健仍然是一片尚未开发的蓝海。那么，这一蓝海是否适合中国消费市场？是否有民营企业能在蓝海中开辟新的道路？以上是未知数。但小狗医疗保健应用领域，尤其是以小狗医疗保健连锁政府机构为主的民营企业，已在红海厮杀多年。
