A股上市的宠物公司们正在经历业绩向好的“高光”时刻。
业绩方面，源飞宠物上半年营收5.48亿元，同比增长14.45%；净利润1.11亿元，同比增长71.85%；中宠股份营收15.9亿元，同比增长26.42%；净利润0.74亿元，同比增长4.88%；佩蒂股份营收8.46亿元，同比增长18.93%；实现净利润0.91亿元，同比增长37.21%。还有福贝宠物、乖宝宠物和天元宠物等公司正在排队上市中。
一般来说，当一个行业内的公司扎堆上市，这个行业大概率正处于快速扩张期。那么，宠物业到底有多赚钱？门槛又有多高？
宠物食品公司赚钱吗？
年轻人养猫养狗已经成为了趋势，每年花费在猫主子狗主子身上的金额与日俱增。特别是宠物食品。宠物食品分为主粮、零食和保健品三类。根据艾瑞咨询数据，未来三年宠物食品市场将迎来快速发展期，市场规模将从当前的1337亿元，增长至2025年的2417亿元，年复合增速高达21.8%。
数据显示，2016-2019年，我国宠物食品市场规模保持快速增长趋势，2020年宠物食品市场规模较2019年出现小幅下降，同比下降5.2%，主要原因是受新冠肺炎疫情的影响。2021年我国宠物食品市场规模恢复增长，达1282亿元，同比增长13.5%。
宠物食品市场规模虽然快速增长，但并不暴利。
目前披露数据的宠物食品公司中，福贝宠物毛利率远高于行业平均，主要是因为主营线上渠道，辅助以外协生产，因而资产模式较轻、周转更快。其他企业都以出口ODM或自己生产为主，毛利率中枢只有25%。而且，代工出口业务的毛利率要低于自有品牌销售的毛利率。净利率方面，福贝宠物凭借毛利率优势，净利率高达24%，其余几家宠物食品上市公司的净利率均不足10%。值得一提的是，今年以来人民币兑美元出现贬值，出口占比较大的企业收获汇兑收益。上半年，源飞宠物和佩蒂股份的净利率有明显提升。
巨大市场空间还是让不少“圈外人”觊觎。
朝云集团去年推出宠物食品品牌“倔强嘴巴”，来伊份早在2019年时就开始布局宠物赛道，近期子公司拟以0元让中宠股份持有的1000万共青城金瑞股权投资合伙企业(有限合伙)份额，占基金5%份额。共青城金瑞重点关注宠物食品、用品、宠物连锁零售等相关行业。
全行业都忙着扩产
如果熟悉A股公司，投资者一定知道，一个行业一旦扎堆上市，就意味着这个行业目前正处于快速扩张期。募投得来的资金一大方向就是扩产。
数据显示，源飞宠物、福贝宠物和乖宝宠物也都计划将IPO募集资金投入产能扩建项目。此外，中宠股份近日发布可转债预案，拟募集资金投向干粮、湿粮、冻干食品等项目建设，进一步扩充公司在主粮行业的产能。路斯股份年产3万吨主粮项目的一期生产线已自6月份进入试产阶段，项目预计全部达产日期为2023年6月末。
值得一提的是，以出口为主的宠物食品企业都在早期进行了全球化产能布局。中宠股份、佩蒂股份、源飞宠物和乖宝宠物均在东南亚如柬埔寨、泰国等地设有生产基地。
目前上市公司中，乖宝宠物、中宠股份和福贝宠物的销售费用投入明显更高。乖宝宠物国内销售规模最大，销售费用占营业收入的比达到13.8%，排在上市公司中第一。与此同时，宠物食品毛利并不高。乖宝宠物自主品牌贡献收入较多，毛利率能达到28%；中宠股份代工业务占比较高，毛利率只有20%。净利率方面，两家企业均不足5%。
宠物食品公司不约而同做的另一件事就是并购。全球宠物食品市场基本被玛氏、雀巢等几家大企业所垄断。国内宠物食品同质化程度高，品牌粘性不强。因此，收购境外品牌成了我国宠物食品领域的一大特点。例如，中宠股份2021年年初以3300万新西兰元收购新西兰高端宠物罐头品牌Petfood70%的股份。
近些年，宠物食品线上渠道销售快速增长。以乖宝宠物为例，其收购的境外品牌“WagginTrain”的销售主打商超渠道，而自有品牌“麦富迪”则通过天猫、京东等电商平台销售更多。福贝宠物全部采用线上渠道销售，生产方面也有较大比例采用外协贴牌的模式。
可以看出，宠物食品赛道虽然前景广阔，但由于产品同质化严重，薄利多销成了大多数企业的选择。2020年以后，多数宠物食品企业毛利率出现下滑，虽然有疫情和原材料成本上升的影响，但日益激烈的竞争也不可忽视。佩蒂股份表示：“中国宠物食品市场上同质化竞争主要体现为供应链同质化，竞争日趋激烈。”竞争又会进一步压缩企业的盈利空间。
