作者|高禾投资研究中心消费行业组
宠物食品行业研究报告国际经验表明，经济水平与宠物食品市场的发展紧密相关。人均收入水平提升促使居民消费不断升级，宠物食品市场规模也随之增长。2012-2020 年，中国GDP 年均复合增长率达到8.3%，宠物食品行业市场规模从2012 年的157 亿元增长到2020 年的1130亿元。除2020 年疫情影响外，2012 年至今市场规模年增长率大部分都维持在20%以上，年均复合增长率达27.98%，远超世界平均水平6.17%。根据高禾投资研究中心预测，预计2029年中国宠物食品市场规模将达到3736.08 亿人民币，2021年至2029 年期间中国宠物食品市场年均复合增长率约为14.21 %。关于宠物食品行业的研究，请看今天的报告，enjoy：一、宠物食品行业的概况宠物食品是专门为宠物提供的食物，其作用主要是为宠物提供最基础的生命保证、生长发育和健康所需的营养物质，具有营养全面、消化吸收率高、配方科学、饲喂方便以及可预防某些疾病等优点。宠物食品可分为宠物主粮、宠物零食和宠物保健品等。宠物主粮是宠物最主要的食品，所含营养素和能量能满足犬猫每日全面营养需求的宠物食品，也称主食。宠物零食通常是指能够补充单一或部分营养素但不追求全面平衡营养，人们为吸引宠物注意力、调节宠物口味、加深人宠之间感情、增强人宠互动、协助宠物训练所需要的产品。如冻干零食、烘干零食、风干零食、零食湿粮、咬胶、洁齿骨等。宠物保健品为满足宠物各生命阶段及其生理需要而制作的营养补充剂，补充和强化单一或多种营养素，以利于宠物的健康发育和成长。二、宠物食品行业的市场规模（一）宠物食品行业的全球市场规模宠物食品是饲养宠物的刚性需求，贯穿宠物整个生命周期，具有复购性高、价格敏感性低、黏性强的特点。宠物食品市场是宠物行业最大的细分市场，也最先受益于宠物经济的发展。根据Statista 数据，2020 年全球宠物食品市场规模已经达到959.7 亿美元，2012 年至2020 年期间全球宠物食品市场年均复合增长率约为6.03 %。根据高禾投资研究中心预测，预计2029年全球宠物食品市场规模将达到1561.53 亿美元，2021年至2029 年期间全球宠物食品市场年均复合增长率约为5.35 %。来源：Statista、高禾投资研究中心其中，美国是全球宠物经济第一大国，也是宠物食品消费最多的国家。根据APPA、Statista数据，2011 年美国宠物食品市场规模约198.5 亿美元，2020 年市场规模约420 亿美元，年均复合增长率约8.68%，2021 年预计将达到441 亿美元。根据Euromonitor International 数据，犬猫食品是美国宠物食品的两大主要品类，其中犬用食品销售规模最大，2019 年犬用食品全年销售总额为235.62 亿美元，约占宠物食品销售总额68.61%；猫用食品销售总额为98.15 亿美元，约占28.58%。2019 年美国宠物食品市场中主粮销售总额为273.31 亿美元，其中干粮销售额为190.85 亿美元，湿粮销售额为82.46 亿美元。相比主粮市场，零食市场销售规模较小，但增速较高。（二）宠物食品行业的中国市场规模国际经验表明，经济水平与宠物食品市场的发展紧密相关。人均收入水平提升促使居民消费不断升级，宠物食品市场规模也随之增长。2012-2020 年，中国GDP 年均复合增长率达到8.3%，宠物食品行业市场规模从2012 年的157 亿元增长到2020 年的1,130亿元。除2020 年疫情影响外，2012 年至今市场规模年增长率大部分都维持在20%以上，年均复合增长率达27.98%，远超世界平均水平6.17%。根据高禾投资研究中心预测，预计2029年中国宠物食品市场规模将达到3,736.08 亿人民币，2021年至2029 年期间中国宠物食品市场年均复合增长率约为14.21 %。来源：2020 年中国宠物行业白皮书、高禾投资研究中心我国宠物食品的销售以线上电商渠道及专业渠道中的宠物店为主。不同于欧美发达国家宠物食品的销售以商超渠道为主，我国消费者更倾向于电商渠道。近年来我国宠物食品线上电商渠道发展迅速，Euromonitor International 数据显示，我国宠物食品市场电商渠道占比已由2013 年的10.10%快速提升至2018 年的45.40%；据欧睿数据，2020年国内宠物食品行业线上渠道及电商渠道占比已达到57.2%。三、宠物食品行业的市场竞争格局从市场的集中度来看，根据Euromonitor 的统计，美国宠物零食市场的前五大品牌分别为Milk-Bone，Greenies，Purina Beggin’ Strips，Pedigree 和Pup-Peroni，前五大品牌市份额占比在40%左右。其中第一大品牌Milk-Bone 近年来市场占有率保持在12%左右，Purina Beggin’ Strips 和Pedigree的市场份额下滑明显，洁牙骨品牌Greenies 则呈现稳定增长趋势。西欧和日本宠物食品细分品类结构中宠物零食占比与美国类似，且均呈现高增长趋势。2020 年日本犬猫食品市场中干粮占比最高达57%，湿粮和零食占比分别为23%和20%。从细分市场增速来看，宠物零食的增速最高，2020 年同比增速高达8.1%。2020 年西欧宠物食品市场中干粮与湿粮的市场份额相同，均为41%，而宠物零食的市场份额约为18%。增长的主要原因是宠物地位的日渐升高以及宠物零食所具备的强互动属性刺激了宠物主对于零食的需求。Tip：我们建立了 高禾·大消费行业研究交流群，对于该领域行业研究感兴趣的粉丝小伙伴，欢迎扫码加入，实时互动交流。
目前，国内宠物食品行业集中度较低。根据Euromonitor 数据，2020 年前五名和前十名企业行业集中率仅为23.1%和32.9%，并且第一名为外资企业玛氏，市场份额达到了10.5%。相比之下，美国、英国、日本和韩国前五名企业行业集中率分别高达71.0%、61.2%、61.0%和49.7%，宠物食品市场更加成熟，集中度也明显更高。国内宠物食品行业还处于早期发展阶段，国内企业规模较小、壁垒还未完全形成，因此宠物食品竞争格局较为分散。在宠物主粮领域，主要是外资为主导包括美国玛氏、雀巢等，国内品牌则包括乖宝、比瑞吉等。由于国外品牌发展较早，着力推广主粮产品，品牌形象扎根人心，因此份额相较国内企业有所领先。未来看，国内企业将越来越多地发展和收复主粮市场，有望不断增强进口替代。而在零食领域，由于进入壁垒相对较低，本土企业起步时以此为切入点，和外资企业形成错位竞争。同时，国内企业的崛起带来市场格局的高度分散化，大量本土中小型长尾企业的存在将带来潜在的市场整合契机，国内头部企业已在宠物零食领域积累了一定优势，将推动宠物零食竞争格局走向集中，头部聚集效应逐步显现。来源：国金证券、高禾投资研究中心1、玛氏玛氏是一家于1911 年创立的美国跨国企业，其业务主要涉及零食类（糖果巧克力）、宠物类、主食和电子产品的制造和营销。旗下的玛氏宠物护理业务有着七十多年的历史，是世界上领先的宠物护理产品提供商之一。玛氏宠物护理业务旗下拥有多个世界知名宠物品牌：如宠物食品品牌“皇家（Royal Canin）”；犬用食品品牌“宝路（Pedigree）”、“西莎（Cesar）”、“佳贝（Chappi）”；猫用食品品牌“伟嘉（Whiskas）”、“喵趣（Kitecat）”、“希宝（Sheba）”；猫砂品牌“洁珊（Catsan）”等等。2、普瑞纳普瑞纳公司成立于1894 年，隶属于总部位于瑞士的全球知名的食品饮料公司——雀巢集团。普瑞纳公司旗下拥有多个世界知名宠物品牌：如宠物食品品牌“冠能（Pro Plan）”、犬用食品品牌“康乐多（Dog Chow）”、“丝倍亮（Supercoat）”；猫用食品品牌“喜跃（Friskies）”、“妙乐多（Cat Chow）”、“珍致（Fancy Feast）”；猫砂品牌“泰迪（Tidy Cats）”等等。3、中宠股份（002891.SZ）中宠股份成立于2002 年1 月，注册资本29,411.27 万元，为全球宠物食品领域多元化品牌运营商，主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、生产和销售，旗下自主品牌有“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”、“Happy 100”、“King Kitty”、“Jerky Time”等，产品线覆盖全面，涵盖干粮、湿粮、零食、洁齿骨、饼干等品类。2020 年中宠股份主营业务收入为217,966.36 万元，净利润15,141.91 万元。中宠股份营业收入主要来源于境外市场，2020 年中宠股份境外收入合计占营业收入的比例约为75.73%。4、佩蒂股份（300673.SZ）佩蒂股份成立于2002 年10 月，注册资本25,341.12 万元。该公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品，旗下品牌包括“齿能”、“爵宴”、“好适嘉”等。2020 年佩蒂股份主营业务收入为131,264.06 万元，净利润11,658.33 万元。佩蒂股份营收主要来源于境外市场，2020 年佩蒂股份境外收入合计占总收入的比例约为85.14%。佩蒂股份的核心技术为宠物功能性咀嚼食品及相关领域的研发、生产和工艺控制，并已在国内及美国、欧洲、日本等国家和地区取得了多项专利技术，畜皮咬胶、植物咬胶为佩蒂股份营收的主要来源，2020 年合计营收占比约达65.24%。5、乖宝宠物（拟上市）乖宝宠物已于2021 年12 月29 日，申请创业板IPO 获受理，拟募资6 亿元。乖宝宠物食品集团股份有限公司始建于2006年，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物犬用和猫用主粮系列、零食系列和保健品系列等。在与世界其他宠物食品公司合作过程中，乖宝集团积累了国际先进的宠物食品加工技术，并拥有国际高水平的独立研发平台。生产的产品类别包括：以烘干鸡肉、鸭肉、猪肉、羊肉、鱼肉等为主的宠物零食系列，以肉和果蔬搭配为主的宠物湿粮系列，以营养配方、天然食材为主的宠物主粮系列，共计三大品类1300多个品种。2018、2019、2020、2021H1 公司营收分别为12.2、14、20.1、10.8 亿元，2018-2020 年营收复合增速28.4%。6、福贝宠物上海福贝宠物用品股份有限公司成立于2005 年4 月，注册资本为36,180.00 万元。公司的主营业务为宠物食品的研发、生产与销售，现阶段主营产品主要包括犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮，旗下品牌包括“比乐”、“爱倍”和“品卓”等。福贝宠物2020年主营业务收入为66,384.48 万元，其中犬粮34,007.34 万元占比51.23%，猫粮31,598.16万元占比47.60%。还没看够？欢迎加入粉丝交流社群，实时互动！Tip：我们建立了 高禾·大消费行业研究交流群，对于该领域行业研究感兴趣的粉丝小伙伴，欢迎扫码加入，实时互动交流。本文仅为行业研究案例分析，不构成任何投资建议或者推荐，请勿据此做出任何的投资决策。王先生 15711033251（微信同二维码）刘先生（15711033272，微信同二维码）扫描下方海报二维码可以加入课程报名群，如遇繁忙，回复不及时，敬请谅解，具体参与方式将在报名成功后另行通知，期待您的参与。详情请点击会议链接or参看文末海报，谢谢！欢迎关注高禾投资微信公号，更多关注，更多精彩。如果您任何的合作需求，请与我们的工作人员联系！——————
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